供减需增 宏观利好 矿价或延续涨势

据本站商品行情分析系统显示，本周（5.11-5.18，下同）铁矿价格先跌后涨、窄幅震荡运行。截至18日，本站铁矿价格指数为905.56，环比上涨1.91%，具体如上图。本周铁矿价格先涨后跌再涨、窄幅震荡运行，其主要原因先是宏观因素刺激市场情绪好转，其次随着钢厂利润情况好转，刺激钢厂开工积极性，铁水产量增长，铁矿需求持续释放，拉动矿价上行。本周随着国外环境存有乐观预期、国内政策利好房地产，从而市场情绪好转，海外发运量缩减，所以本周铁矿价格先涨后跌再涨、偏强运行。

预测下周矿价趋势：

库存方面，截至5月17日，全国45个港口进口铁矿库存为14805.79万吨，环比增加130.56万吨；日均疏港量为306.98万吨，周环比增加 4.29万吨；在港船舶数93条，与上周相比增加1条。本周铁矿港口库存情况如上图；全国钢厂进口铁矿库存总量为9271.86万吨，周环比减少51.66吨。本周钢厂开工持续，节后开工积极性改善，钢厂提货需求释放，所以日疏港量增长，不过本周开工增长有限，加上之前海外发运回增，所以本周港口库存回增。现阶段钢铁后续行情还是要看下游钢材成交情况，如果钢材成交量好转，会进一步刺激钢厂开工规模从而利好铁矿需求释放，下周仍需要多关注港口铁矿库存变化。

供应方面，截至5月13日，上周全球铁矿石发运总量3002.9万吨，环比减少123.8万吨；澳洲巴西19港铁矿发运总量2445.6万吨，环比减少241.7万吨。澳洲发运量1817.6万吨，环比减少238.5万吨，其中澳洲发往中国的量1661.5万吨，环比减少20.8万吨。巴西发运量627.9万吨，环比减少3.2万吨。本周澳洲、巴西发运小幅缩减。从数据来看，对中国的发运量影响不大，主要是海外其他地区。矿价有震荡趋稳迹象，矿商发货整体积极性良好。不过短期来看，澳洲港口有新增检修，下期发运量或有所减少，中长期来看，铁矿石供应宽松格局未改，铁矿发运量周期性变化，预计下周铁矿石供应维持宽松局面。

需求方面，截至5月17日，钢厂高炉开工率81.5%，周环比持平；高炉炼铁产能利用率88.57%，环比上升0.9%；钢厂盈利率51.95%，环比持平；日均铁水产量236.89万吨，环比增加2.39万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为289.24万吨，环比增加3.36万吨。本周钢厂开工情况维持、铁水产量增长。5月以来，钢厂因为利润好转复产积极，高炉复产后铁水产量增长，钢厂短期补库提货操作增多特别是钢厂生产成本下降后，后续开工持续进行，钢厂厂内铁矿石库存量逐渐减少，钢厂采购操作会有所增加，但要看钢厂利润情况以及下游钢材成交情况，而近期钢厂利润情况尚可，钢厂有意维持适当开工规模。随着钢厂开工高位运行，钢厂预计会增加提货操作，预计下周铁矿需求释放维持增长。

废钢方面，本周废钢价格小幅上行。本周主要是市场行情整体好转，废钢贸易商情绪恢复后，盼涨挺价居多；与此同时，钢厂生产规模扩大，刺激废钢需求释放，开工积极性转强。本周原料端市场行情趋强，废钢商家也拉涨废钢价格，预计下周废钢市场或趋强运行，主要看下游钢材成交情况如何。

综上所述，本站数据师认为，需求端，钢厂利润情况稳定使得钢厂开工积极，铁水产量回增，促使钢厂增加补库采购操作，随着钢厂高位开工，铁水产量延增，下周铁矿需求预计维持增长；而供应端，近期澳洲港口有新增检修发生，按季节性规律来看，下周发运量会有所回落，下周铁矿供需基本面活维持供减需增局面。基本面利好矿价上行，不过港口库存量高位，限制矿价上行空间，预计下周铁矿或先涨后跌、偏强运行。如果下游钢材后续成交情况好转，那么钢厂也会继续增加提货采购操作，叠加宏观利好影响，铁矿行情维持上行概率较大，后续要多关注钢厂利润情况以及成材端下游实际需求情况。

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