美原油库存大增&地缘局势降温 节日期间原油跌超6%

5月3日，国际原油期货收跌，美国WTI原油期货主力合约结算价报78.11美元/桶，跌幅0.84美元或1.1%。布伦特原油期货主力合约结算价报82.96美元/桶，跌幅0.71美元或0.9%。五一节日期间，国际原油大幅下跌，4月30-5月3日，布伦特原油录得跌幅5.95%，WTI原油录得跌幅6.85%，油价跌至近两个月低点。主因美国库存大幅增加，叠加中东停火预期令地缘紧张局势缓解。

EIA：美国原油库存大幅增加

美国能源信息署(EIA)周三发布的报告显示，4月26日当周美国原油库存超预期增加。数据显示，美国原油库存增加730万桶，至4.609亿桶，为2023年6月以来的最高水平。增幅录得2024年2月9日当周以来最大，而此前分析师预期减少110万桶。

原油库存大幅增加的主要原因是美国出口明显下降，这也说明全球石油需求疲软。同时，美国炼厂产能利用率录得下跌，炼厂开工率走低也是原油出现累库的重要原因。另外，成品油库存录得增加30万桶，这表明北美季节性旺季表现不明显，成品油需求并没有此前预期般升温。

停火谈判持续 地缘紧张局势缓解

在美国和埃及的推动下，以色列和哈马斯之间停火协议达成的可能性增加，4月29日，哈马斯代表团抵达埃及；相关消息证实，当天哈马斯离开开罗，会带着停火协议书面回应返回开罗。以方30日派代表团前往埃及参加同巴勒斯坦方面停火的谈判。

当地时间5月3日晚，埃及安全部门消息称，哈马斯方面的代表团将于4日到达开罗，就停火方案相关问题进行谈判。目前市场仍在关注哈以谈判动态。总的来看，目前中东紧张局势有所缓和，在国际社会敦促下，以色列和哈马斯之间实现停火的希望有所增强，风险溢价走低令油价出现明显回落。

宏观面：美联储降息预期走低 燃料需求遭抑制

5月1日，美国联邦储备委员会结束了为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变，并自6月起放缓资产负债表缩减速度。这是美联储自去年9月以来连续第六次会议维持利率不变。

美联储表示，鉴于通胀水平仍在高位，其旨在回归2%的通胀目标，目前通胀水平离目标值仍有一段距离。降息希望渺茫进一步打压了燃料需求预期，给油价带来压力。

上周五美国非农数据出炉，数据显示，美国4月就业增长放缓幅度超过预期。具体来看，美国4月非农就业岗位增加17.5万个。3月增幅上修至31.5万个，前值为30.3万个。此前经济学家预计，4月就业岗位将增加24.3万个。美国失业率连续第27个月保持在4%以下。虽然非农数据不及此前预期，有放缓趋势，但目前美国经济仍表现强劲，投资者普遍押注最早也会在9月之后才能迎来首次降息。

后市展望

本站原油分析师认为，近期油价跌幅明显，主要源于市场利空消息的集中释放，对原油风险溢价形成打压。后期油价仍回归基本面，供需博弈仍占据主导，在中东停火协议正式达成以前，油价深度回调的可能性也不大，同时，产油国欧佩克将在6月1日召开部长级会议，如果油价跌幅过大，不排除欧佩克深化减产的可能。需求来看，美国夏季行驶旺季会对汽油需求形成刺激。总的来看，原油短期承压，中长期不排除收复失地，继续寻找向上空间的可能。

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